四大行又降息！美国加息和中国降息背后逻辑

美联储再次加息，而中国四大行却宣布降息。这一幕在当前全球经济环境下显得格外引人注目。美国和中国，作为全球最大的两个经济体，为何在货币政策上选择了截然相反的道路？

美国的加息步伐堪称“史诗级”。自2022年3月以来，美联储已连续8次加息，累计加息450个基点，将联邦基金利率推高至4.5%-4.75%区间。如此激进的加息举措，主要源于美国面临的严峻通胀压力。2022年6月，美国CPI同比涨幅高达9.1%，创下40年来新高。面对如此顽固的通胀，美联储不得不采取强硬措施。

然而，加息也带来了显著的负面影响。美国股市持续承压，道琼斯指数出现20年来最长的连续下跌。房地产市场也受到冲击，30年期房贷利率飙升至5.27%，为2009年以来最高水平。更令人担忧的是，经济衰退的风险正在上升。摩根士丹利的报告指出，未来12个月美国经济衰退的可能性已从3月份的5%飙升至27%。

相比之下，中国的情况则大不相同。面对经济下行压力，中国选择通过降息来刺激经济增长。2023年6月，中国人民银行宣布下调一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）各10个基点。这一举措旨在降低企业融资成本，提振投资和消费。

中国降息的背景是经济复苏乏力。2023年一季度，中国GDP同比增长4.5%，但这一增速主要得益于低基数效应。随着基数效应减弱，经济增速面临下行压力。同时，房地产市场持续低迷，居民消费意愿不足，都要求货币政策保持宽松。

中美货币政策的反向操作，对全球经济格局产生了深远影响。美联储加息导致美元走强，新兴市场面临资本外流压力。同时，全球融资成本上升，抑制了投资和消费。相比之下，中国的降息则可能吸引国际资本流入，为全球经济提供新的增长动力。

这种反向操作背后的深层逻辑，反映了两国经济周期的错位。美国正处于经济过热、通胀高企的阶段，需要通过加息来抑制需求、控制通胀。而中国则面临需求不足、经济增速放缓的问题，需要通过降息来刺激经济。

然而，这种反向操作也带来了新的挑战。美国的加息可能导致全球经济失衡加剧，新兴市场面临更大的资本外流压力。而中国的降息则可能加剧中美利差收窄，给人民币汇率带来贬值压力。

在全球经济日益一体化的今天，中美货币政策的反向操作无疑会给全球经济带来新的不确定性。如何在保持本国经济稳定的同时，避免对全球经济造成过大冲击，将是两国政策制定者面临的共同挑战。